Альманах бедного Чарли. Остроумие и мудрость Чарльза Т. Мангера - Charles T. Munger

Я думаю, что мы получаем некоторое преимущество в перестраховании, потому что люди доверяют нашей готовности и способности платить, так что это не товар. Думаю, у нас есть особые таланты. При этом я считаю, что полагаться на особые методы опасно, лучше владеть множеством монопольных предприятий с нерегулируемыми ценами. Но сегодня мир не таков. Мы зарабатывали деньги, используя свои таланты, и будем продолжать это делать.

Я рад, что у нас есть страховка, хотя это не просто так, предупреждаю вас. Мы должны быть умными, чтобы все получилось. В целом мы собираемся работать довольно хорошо, то есть входить в десятку лучших [в отрасли], потому что мы делаем разные вещи и готовы делать некоторые неприятные вещи. В целом, мы с легким оптимизмом смотрим на наши страховые операции.

Выращивать плавсостав значительными темпами при низких затратах практически невозможно, но мы все равно намерены это сделать.

Я был поражен ростом и стоимостью нашего плавсредства. Это замечательно - генерировать

Миллиарды долларов в обращении по цене намного ниже казначейских облигаций.

Неустойчивые результаты и готовность выписывать меньше страховок при неблагоприятных рыночных условиях... это одно из наших преимуществ как страховщика - нам плевать на неустойчивые результаты. Все остальные пытаются угодить Уолл-стрит. Это не маленькое преимущество.

Никто из Else так не поступает, но, на мой взгляд, не беспокоиться о том, чтобы угодить Уолл-стрит, - это, очевидно, единственный путь, по которому можно пойти, ведь для Berkshire ключевым моментом является наличие контролирующих владельцев.

Berkshire Hathaway Выкуп акций

В прошлом, когда Berkshire дешевели, мы находили другие, еще более дешевые акции, которые можно было купить. Я всегда предпочитал это, так как веселее иметь компании с такой низкой репутацией, что мы можем сделать деньги для одних акционеров, выкупив других.

Разделение задней части акций для создания большей ликвидности

Я думаю, что представление о том, что ликвидность обращающихся обыкновенных акций является большим вкладом в развитие капитализма, - это в основном чепуха. Ликвидность дает такие сумасшедшие бумы, поэтому у нее столько же проблем, сколько и достоинств.

[Баффет: Berkshire торгует акциями на 50 миллионов долларов в день, так что мало у кого возникнут проблемы с их продажей.

Но мы пытаемся создать больше людей, которые сталкиваются с проблемой владения акциями, стоящими так много, что ликвидность становится проблемой.

Почему больше компаний и инвесторов не копируют Berkshire Hathaway?

Это хороший вопрос. Наш подход работает на нас. Посмотрите, как весело живем мы, наши менеджеры и наши акционеры. Больше людей должны копировать нас. Это не сложно, но выглядит сложно, потому что это нетрадиционно - не так, как это обычно делается. У нас низкие накладные расходы, нет квартальных целей и бюджетов или стандартной системы персонала, а наши инвестиции гораздо более концентрированы, чем в среднем. Все просто и со здравым смыслом.

Недавно я разговаривал с Джеком Макдональдом, который преподает в Стэнфордской школе бизнеса курс по инвестированию, основанному на наших принципах. Он сказал, что это одиноко - как будто он мастер по ремонту бытовой техники Maytag (из-за высокой надежности продукции Maytang мастер по ремонту бытовой техники становится самым одиноким человеком в городе).

Комментарии к книге "Баффет

Трудно поверить, что с каждым годом он становится все лучше. Это не будет продолжаться вечно, но Уоррен действительно становится лучше. Это поразительно: Большинство семидесятидвухлетних мужчин не поправляются, а Уоррен - да.

Влияние Чарли на Уоррена

Думаю, эти авторы отдают мне большее предпочтение, чем я заслуживаю. Это правда, что у Уоррена был заторможенный мозг.

После работы под руководством Бена Грэма и зарабатывания огромных денег трудно отказаться от того, что так хорошо работало. Но если бы Чарли Мангер никогда не жил, рекорд Баффета был бы практически таким же, как сейчас.

Мне кажется, в этой идее есть какая-то мифология, что я была великим просветителем Уоррена. Он не так уж и нуждался в просвещении. Но сейчас мы знаем больше, чем пять лет назад.

Что произойдет, когда Баффет уйдет?

Главное - иметь хороший бизнес. Здесь есть большой импульс. [Однако я не думаю, что наши преемники будут так же хороши, как Уоррен, в распределении капитала.

Berkshire утопает в деньгах - у нас есть отличные предприятия, которые приносят деньги. Если акции упадут, Berkshire сможет их выкупить. Нет причин думать, что компания попадет в ад в ведре, и я думаю, что есть основания полагать, что она может продолжать существовать вполне успешно. Я буду в ужасе, если со временем, даже после смерти Уоррена, она не станет больше и лучше.

Когда Уоррена не станет, дела Berkshire в сфере приобретений пойдут не так хорошо, но остальные дела пойдут хорошо. И с приобретением все будет в порядке. В любом случае, мы гарантировали вам, что исторические темпы роста снизятся, и мы не хотели бы делать из меня лжеца. Я думаю, что топ-парень не будет таким умным, как Уоррен. Но глупо жаловаться: "Что это за мир, в котором я сорок лет живу с Уорреном Баффетом, а потом появляется какой-то ублюдок, который еще хуже?".

Если у кого и есть повод для беспокойства, так это у меня, но, зная семью Баффетт на протяжении десятилетий, я говорю вам: "Не беспокойтесь об этом. Вам должно очень повезти".

Что, если Чарли умрет?

Как вы уже поняли, мы планируем бессмертие. Что вам нужно - сидеть на куче денег и Уоррен Баффет в головной корпорации?

Чарли в роли Мерзкого Нелюдя

Баффет: Вы просто должны научиться калибровать его ответы. Если вы спрашиваете Чарли о чем-то, а он отвечает "нет", то мы вкладываем в это все наши деньги. [Если он скажет "это самая глупая вещь, которую я когда-либо слышал", то мы сделаем более умеренные инвестиции. Если вы выверяете его ответы, то получаете много мудрости.

Чарли, отвратительный нелюдь

Обмен мнениями на недавнем собрании акционеров Berkshire: "Уоррен: "Чарли, у тебя есть какие-нибудь дополнительные комментарии?".

Чарли: "Нет. По-моему, ты прекрасно сказал "хо"".

Чак Рикерсхаузер. бывший партнер и друг компании Munger Tolles с 1964 года

Уоррен рассказал мне однажды историю о том, что на заре их отношений, когда у них не было финансовых связей, а у каждого было свое инвестиционное партнерство, Уоррен часто звонил Чарли